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上半年业绩增长超10倍后 华昌化工拟易主_我的网站

一 |     　　【导读】上半年业绩增长超10倍后，华昌化工拟易主　　中国基金报记者夏天　　8月25日晚间，华昌化工（证券代码：002274）公告称，公司收到控股股东苏州华纳投资股份有限公司（以下简称华纳投资）通知，其正在筹划通过协议转让公司股份事宜，可能导致公司控股权发生变更。鉴于该事项存在重大不确定性，为维护投资者利益，公司股票自8月26日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。　　华昌化工是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业，目前处于无实控人状态。2026年上半年，公司刚迎来业绩拐点。根据近日发布的半年报，公司上半年净利增长超10倍。    在昨天科隆游戏开幕夜上，育碧首次公布了《魔法门之英雄无敌III重制版》的消息。　　停牌前最后一个交易日，华昌化工报收于6.47元/股，上涨5.20%，总市值为61.62亿元。　　无实控人架构下的控股权变局　　华昌化工的股权结构颇为特殊。它在使用现代技术让整个游戏脱胎换骨的前提下，又几乎原汁原味呈现出了二十多年前原版《魔法门之英雄无敌III》应有的状态。

二 | 公司控股股东为华纳投资，截至2026年6月末持有公司股份约2.75亿股，持股比例为28.88%。

三 | 　　然而，华纳投资本身并非由单一主体控制。其发起人股东为167名自然人，各自然人股东的持股比例从0.01%至7.35%不等，任意单个股东均不能控制华纳投资。　　公司第二大股东为江苏华昌（集团）有限公司，截至2026年6月末持有公司股份约1.14亿股，持股比例为11.99%。但与华纳投资之间无一致行动协议和安排。　　正是由于上述股权结构高度分散，华昌化工长期处于无实际控制人状态。　　此次控股股东筹划协议转让公司股份一旦落地，将直接打破这一多年的治理格局，新的控股股东或将随之产生。重制版预计将于2027年发售，届时会包含原版以及《末日之刃》和《死亡阴影》两个资料片的战役内容，以及160张左右的单人地图，内容量可以说是相当令人满意。　　2026上半年净利增长逾10倍　　华昌化工2008年上市，是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业，经过五十余年的发展，形成了基础化工、化学肥料、新材料三大产业链。我们最近也有幸参加了《魔法门之英雄无敌III重制版》的线下闭门试玩会，采访了制作人钟焘先生，并就这次重制版的具体内容聊了聊。以下为具体采访内容。

四 | Q：作为一款历史悠久的经典 IP，这次《魔法门之英雄无敌III》重制版是怎样平衡新老玩家需求的？如何做到既满足老玩家的情怀，又能吸引新玩家？A：《魔法门之英雄无敌III》的原版非常有深度，老玩家应该很快能熟悉操作，但对于新玩家来说直接上手其实有一定难度的，所以我们从几个方面做了调整：首先在游玩模式上，我们针对不同习惯的玩家，提供了不同的选择。　　其中，基础化工板块以煤制合成气为核心，生产合成氨、尿素、纯碱、氯化铵、甲醇、硝酸等产品；化学肥料板块利用煤化工生产的尿素、氯化铵加工新型肥料；新材料板块则以合成气与丙烯等为原料，生产多元醇、新戊二醇、聚酯树脂等醇类、增塑剂、树脂及涂料产品。

五 | 如果是老玩家，可以选择“经典模式”，它的操作、快捷键以及镜头视角都最大程度复刻了原版的感觉。近年来，公司还在氢能源领域有所布局，涉足与氢燃料电池汽车相关的产业环节。　　从近年财务表现来看，华昌化工经历了一轮明显的业绩起伏。如果是喜欢现代 RPG 沉浸感的玩家，我们提供了“沉浸模式”，加入了更多的镜头调度和演出，代入感会更强。自2021年创下业绩高点后，公司业绩持续下滑，并在2025年跌入谷底：全年实现营收65.06亿元，同比下降17.96%；归母净利润亏损2.04亿元，同比由盈转亏。

六 | 　　然而，2026年上半年华昌化工迎来了业绩的强势反转。半年报显示，公司实现营收40.16亿元，同比增长24.85%；归母净利润为1.23亿元，同比增长1026.90%；扣非净利润为1.20亿元，同比增长2667.54%。　　业绩爆发的核心驱动力来自精细化工板块的爆发式增长。

七 | 另外还有一种是“策略模式”，会更直观地把信息和数据反馈出来，方便大家快速做决策。报告期内，精细化工行业实现营业收入20.84亿元，同比增长77.19%，占营收的比重从上年同期的36.56%跃升至51.89%，超越化学肥料成为公司第一大收入来源。

八 | 除了模式上的区分，对于新玩家，我们还专门新增了一个全新的故事章节。其中，多元醇产品贡献营收20.42亿元，同比增长79.04%，占营收的比重达50.84%。　　公司方面表示，多元醇项目投产后销售量增加，叠加产品销售价格上涨，共同推动了该板块收入与毛利双增。这不仅是一个讲述新故事的过程，更是一个长达数小时的新手教程，能带着新玩家一步步上手核心玩法，融入《魔法门之英雄无敌》的世界观。

九 | 最后在 UI 和 UX 方面，我们从立项开始就在和社区密切沟通，根据大家的反馈进行了现代化的改造。　　从行业背景看，上半年国际油价维持高位运行，油煤价格“剪刀差”持续拉大，煤制化工品价格同步提升，国内煤化工行业迎来景气度上行周期，华昌化工的煤制多元醇路线因此显著受益。　　此次控股股东筹划控股权转让，恰逢公司刚刚交出净利增超10倍的半年报，盈利拐点确认。

十 | 比如删掉了大量繁琐重复的点击操作，甚至加入了自动化探索这样的功能，在保留原版策略深度的同时大幅提升体验。

十一 | 不过，华昌化工在公告中明确提示该事项尚在筹划洽谈阶段，相关协议尚未签署，存在终止的可能。（文章来源：中国基金报）。这些改进不少都是社区玩家直接提出来的想法。Q：之前公布的《上古纪元》也是以三代为蓝本制作的，你们是否担心它会提前消耗掉玩家的热情，导致大家对重制版产生审美疲劳吗？A： 我认为完全不用担心。其实我们集团高级副总裁Xavier Poix在试玩前的开场视频中也提过，公司在很早决定重启这个 IP 时，就定下了双管齐下的战略。

十二 | 这两个项目从立项之初的定位就是完全不同的。在视觉风格上，《上古纪元》偏向卡通风格，而我们重制版则是向写实方向靠拢，更符合重制版的定位。而且看到《上古纪元》今年 4 月开启测试后取得了非常成功的市场反响，我们非常高兴。它非但没有蚕食我们的市场，反而把整个英雄无敌社群重新激活了，这对我们来说是个非常好的正面效应。Q：说到美术风格，今天试玩时能感觉到一些单位的视觉冲击力很强，比如蓝色调的骨龙就很有压迫感。在对原作美术风格进行重制和改良时，你们的核心原则是什么？怎么判断一个单位是该贴近原版，还是应该做些新的尝试？A： 首先我们在立项时就确立了要用现代化 3D 技术去重现这款经典。作为重制版，我们绝对不会凭空脱离原版的角色设定，所有设计都是基于原版的形象来延伸的，比如骨龙在原版里到底是什么样。在这个过程中，我们从概念美术阶段开始，就一直和全球各地的玩家社区保持沟通。我们会把概念草图直接拿给社群看，问大家的反馈，看看大家能不能找回那种熟悉的感觉。

十三 | 通过这种反复沟通和磨合，确保最终的美术既符合我们的现代设定，也契合玩家心中的期待。Q：试玩活动时你们提到，这次重制版的平衡性会和原版保持一致，但这样做是否会让一些种族显得太弱呢？像原版中一些不太合理的建筑前置，或是消耗稀有资源过多的建筑，你们是否有做出调整呢？A： 我们项目最重要的核心前提，就是传承经典、致敬原版。

十四 | 所以在基础设定上，我们会保持原汁原味的玩法和数据，和原版完全一致。不过在后期，我们会提供功能强大的数值编辑器，把调整的权力交给玩家。

十五 | 另外我们一直和社区保持着非常密切的沟通，比如《深渊号角》团队，他们之前做过很多数值平衡上的优秀修改。

十六 | 未来我们也会考虑把他们做的一部分成熟的平衡性调整，直接纳入到我们的官方版本里来。Q：刚才提到的地图编辑器，相比原版编辑器最大的升级在哪里？是操作门槛变低了，还是有了更多新功能？A： 两方面都有。首先是解决了年代久远的兼容性问题，原版编辑器是基于 Win95/97 时代开发的，在现在的 Win11 系统下有很多 bug，我们彻底优化改进了这部分。其次在功能和体验上，我们大大降低了使用门槛，加入了像地图缩放、元素过滤筛选以及多语言支持等现代编辑器该有的便捷功能，让大家做图更顺手。Q：这次试玩只开放了四个种族，其他种族的目前完成度怎么样了？打磨过程中哪个种族最棘手？A： 其实所有种族目前都已经做出来了，也具备相当的完成度。之所以这次只开放四个，主要是我们觉得其他种族还没打磨到我们心目中最完美的标准。

十七 | 在接下来的研发和宣传节点上，我们会陆续把更多种族的完成状态公布给大家。请大家期待一下。本文由游民星空制作发布，未经允许禁止转载。更多相关资讯请关注：魔法门之英雄无敌3重制版专区。

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Published on:22:33:47